Bbva Y Banco Sabadell encajaban este martes una caída superior al 5%, en una reacción de pura aversión al riesgo provocada por la entrada en vigor de los aranceles del 25% a México que Donald Trump aplazó un mes para negociar con el país.
Finalizada la tregua sin llegar a un acuerdo, los aranceles entraron en vigor esta madrugada y provocaron fuertes caídas en las dos entidades, además de Banco Santandercuyos títulos corregían también el 4,7%.
La decisión de Trump provocó represalias inmediatas por parte de Canadá, el otro país afectado, mientras que los inversores todavía esperan la respuesta de México.
No obstante, el verdadero problema para BBVA, Banco Santander y Banco Sabadell son las caídas superiores al 1% que marcaba el peso mexicano frente al dólar, una depreciación que pasará factura directa en sus cuentas de resultados.
Exposición de BBVA y Banco Sabadell a México
La mayor exposición al mercado mexicano la tiene BBVA, con un 43% de los ingresos netos reportados en 2024, frente al 26% que aporta España, según datos recopilado por Bloomberg.
En el caso de Banco Sabadell, la exposición es mucho menor, sobre el 3,4% de los ingresos netos. No obstante, el problema para la entidad catalana es la opa hostil lanzada hace casi un año por BBVA.
Debido a que este proceso todavía sigue abierto, el mercado otorga a Banco Sabadell prácticamente la misma prima de riesgo que a BBVA, pese a que su exposición a México es muy diferente.
México, mercado de alta rentabilidad para la banca
En todo caso, México es un mercado “de alto crecimiento y alta rentabilidad para los bancos”, dados los bajo niveles de bancarización que tiene el país y el potencial de crecimiento en clientes, según destacaron los analistas de Deutsche Bank.
Los analistas esperan que la tasa de préstamos mantenga cifras de crecimiento a doble dígito en los próximos trimestres, siempre y cuando no haya un shock externo que trunque la recuperación económica del país. Y aquí es donde entran en juego los aranceles.
En este sentido, “aunque no se imponga un arancel directo a la banca, el negocio bancario depende de la actividad económica y una caída de la actividad suele acarrear una contracción del crédito”, indicaron al respecto los analistas de XTB.
Si a esto se suma la caída de los tipos de interés (y más aún si se bajan a mayor velocidad para incentivar la economía), el resultado es “una caída de los ingresos del sector”, recalcaron estos expertos.
BBVA, líder en México
Si finalmente Trump no revierte los aranceles y México frena la recuperación económica, BBVA tendrá que hacer frente al imprevisto, dado que el banco es líder en el país en distintas métricas, entres ellas el crédito, con una cuota del 25%.
La entidad que preside Carlos Torres también lidera el mercado mexicano en el segmento de depósitos, con una cuota en torno al 22%, ocho puntos más que Banorte, su inmediato perseguidor y muy por encima del 12% de Banco Santander.
Además, el sector bancario mexicano en su conjunto opera con cifra de rentabilidad muy elevadas, y ratios ROE en torno al 20% para la media del sistema, un porcentaje que escala al 30% en el caso del grupo vasco.
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