Ben Powell, estratega jefe de inversiones para la región de Asia y el Pacífico del BlackRock Investment Institute, cree que los mercados se están volviendo cada vez más resistentes a las tensiones geopolíticas. Afirmó que los inversores están aprendiendo a mirar más allá de estas incertidumbres y centrado en la eficiencia del mercado, lo que indica que el panorama de inversión global se está adaptando a los desafíos geopolíticos actuales.
Según él, las perspectivas generales para la India siguen siendo positivas, con sólidos fundamentos económicos y reformas en curso impulsando el optimismo. Sin embargo, en la medida que China implemente nuevas medidas de estímulo, los inversores globales podrían volver a centrar su atención en el mercado chino, dado su potencial de ganancias a corto plazo. Si bien India continúa ofreciendo perspectivas de crecimiento a largo plazo, el enfoque renovado en China podría crear un cambio temporal en los flujos de capital, en la medida que los inversores buscan capitalizar los esfuerzos de recuperación del mercado chino.
A continuación se muestra la transcripción literal de la entrevista en CNBC-TV18.
P: Los mercados globales han ignorado en gran medida todos los combates en todo el mundo, ¿verdad? Y hay muchas peleas en marcha. Está Rusia, Ucrania, hay cosas en Medio Oriente, pero los mercados han alcanzado nuevos máximos históricos. Los mercados petroleros no se han visto afectados en gran medida por todo esto. ¿Cree usted que en un día tuvimos una gran reacción en materia de petróleo y VIX, etc. en EE.UU. ¿Debido a los misiles de Irán? ¿Pero cree usted que los mercados atenuarán estos movimientos muy rápidamente? ¿O cree que esto es diferente, especialmente en lo que respeta a Irán e Israel? Hasta ahora, el conflicto parece un poco coordinado, ¿verdad? Quiero decir, habrá algunos ataques, y el otro lado atacará, proporcionará una salida, algo para salvar las apariencias del otro lado. Entonces, hubo algún elemento de coordinación. Esto parece un poco descoordinado si puedo usar esa palabra. Entonces, ¿podrían tus pensamientos girar en espiral?
R: Desafortunadamente, el mercado se está acostumbrando a este tipo de eventos. Hemos entrado en un entorno geopolíticamente mucho más volátil en los últimos años. Quizás eso sea una consecuencia de avanzar hacia un mundo más multipolar, con Estados Unidos, China, tensiones y todo eso. Y más o menos en el fondo, lo que estamos viendo son líneas de falla históricas, líneas de falla preexistentes que están regresando a la superficie: Rusia, Ucrania, Medio Oriente y otros lugares. Lamentablemente, es probable que esto continúe en los próximos años y tendremos que lidiar con más y más episodios de este tipo.
Lo que eso significa, sin embargo, es que el mercado se está volviendo más eficiente, descontándolos relativamente rápido y analizándolos para centrarse en algunos de los otros factores muy importantes, ya sea el recorte de la Reserva Federal de Estados Unidos o el estímulo de China. . Y por ahora, por supuesto, la situación humana es trágica, pero desde una perspectiva de mercado, el mercado parece estar mucho más centrado en el crecimiento global y en la caída de las tasas de interés de diferentes economías, y esa combinación sigue siendo bastante positivo para el riesgo del momento.
P: A partir de ahora, ¿cuáles serán los factores clave a seguir porque su opinión es bastante positiva sobre las acciones estadounidenses en general?
R: Sí, somos bastante constructivos. Entonces, por el momento, por supuesto, como inversores, siempre estamos nerviosos y ansiosos por todo. Pero por el momento, estaríamos más nerviosos por una inversión insuficiente que por un exceso de inversión. Entonces, seguiríamos siendo constructivos frente al riesgo, digamos, en los EE.UU. UU. en particular, por supuesto, tenemos esta megafuerza de inteligencia artificial, como la llamamos, en BlackRock, el mayor inversor del mundo, y esto continúa y se está ampliando. Hemos visto mucho entusiasmo hasta ahora, bastante razonablemente centrado en la tecnología fundamental, los fabricantes de chips y los servicios web, y eso está bien.
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Pero lo que creemos que debería suceder ahora es una ampliación de parte del entusiasmo hacia más aspectos del ecosistema, la arquitectura en torno a la inteligencia artificial (IA), es decir, cosas como los servicios públicos y los materiales energéticos porque, por ahora, la IA sigue siendo una tecnología que puede golpearse el dedo del pie. Todavía existe en el mundo físico y necesita, en particular, una arquitectura energética que le proporcione las calorías necesarias para tener sus grandes pensamientos. Por lo tanto, estamos matizando un poco nuestro entusiasmo por la IA y centrándonos más en ese ecosistema más amplio, incluyendo de manera crítica la energía, en lugar de centrarnos únicamente en los siete grandes magníficos, sin duda, aunque así lo han sido.
P: Le gustan los mercados estadounidenses, pero ¿qué pasa con un mercado emergente como la India? Usted ha destacado en su nota que la demografía está a nuestro favor, la población activa aumentará y también tendremos un crecimiento de los ingresos, pero con las valoraciones actuales, ¿es eso un viento en contra?
R: Hay muchas cosas que me gustan en la India, como ustedes saben muy bien. Entonces, la combinación de aumento demográfico más productividad, inclusión digital, infraestructura, etc. Creo que el panorama general en la India sigue pareciendo muy favorable, pero siempre hay matices.
Creo que la cuestión del corto plazo no tiene realmente nada que ver con la India. En realidad, podría ser la atracción gravitacional de China. Entonces, como todos sabemos, India se ha convertido, hace unas semanas, en el componente más importante del MSCI Emerging Markets, arrebatándole la corona a China. Y eso es genial, todos lo hemos disfrutado. Pero sí creo que China va a cumplir sus promesas de estímulo, algo que podríamos ver la próxima semana. Es muy probable que parte del dinero que los inversores globales hayan puesto a trabajar fuera de China, ya sea en otros mercados emergentes o en otras partes de Asia, probablemente regrese a China.
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Entonces, podría haber un poco de viento en contra; No tiene nada que ver con India, sino con los flujos globales de capital que regresan a la segunda economía más grande del mundo a medida que pisan el acelerador. Por lo tanto, puede ser una especie de desafío a corto plazo. Una vez más, no es culpa de la India, sino de China. Por lo tanto, esto provoca un viento en contra de un corto plazo. Pero, de nuevo, desde una perspectiva más amplia, hay mucho que agradar en términos de dinámica de crecimiento, reformas y contexto de inflación, que es radicalmente diferente de donde estábamos hace apenas unos años. Entonces, hay mucho que gustar.
P: Dos breves preguntas. Primero, cuando China obtiene dinero, los fondos de los mercados emergentes obtienen dinero. La historia muestra que todos los mercados emergentes obtienen dinero. Entonces, ¿es esto o aquello? ¿Si los fondos van a China, serán negativos para los flujos hacia la India? En segundo lugar, volviendo a la geopolítica, si la infraestructura petrolera dentro de Irán se ve afectada. ¿Cree que provocará repercusiones y que los mercados de activos de todo el mundo reaccionarán?
R: Entonces, en el primero de ellos, creo que son ambas cosas. Si puedo tener mi pastel y comermelo también. Creo que es tanto esto como aquello. Entonces, en el muy corto plazo, es posible que veamos algunas compras de China financiadas por otros países. Entonces, creo que esto puede ser un ligero obstáculo brevemente, pero su punto más amplio es el correcto, que es general, y es por eso que en BlackRock estamos sobreponderados estratégicamente en los mercados emergentes. Este contexto de recortes de la Reserva Federal de EE.UU. y los estímulos normales de China son bastante talentosos para el riesgo de que los mercados emergentes a gran escala.
Entonces, si el grande, supongo que China dentro del marco de los mercados emergentes, pasa de estar realmente plano de espaldas, el sentimiento, el posicionamiento y, en términos más generales, el pensamiento hacia China, ha sido extremadamente negativo durante los últimos trimestres. . Si eso anima, tiene razón, debería ser talentoso para la clase de activos más amplia, incluida la India, una parte importante de los mercados emergentes.
En cuanto a la segunda pregunta, por el momento parece que esto es relativamente, por supuesto, no debemos subestimar el elemento humano, eso es seguro, pero desde una perspectiva de mercado, el mercado está considerando esto como algo porque, desafortunadamente, una parte. normal de la música ambiental de fondo.
Por supuesto, todos estamos observando el ciclo de escalada con ambos ojos. Y si parece que está empezando a girar en espiral y pasar a un nivel diferente en el que quizás otras potencias estén involucradas, entonces, por supuesto, tendríamos que reevaluarlo. Entonces, veamos que no es eso por ahora, si eso cambia, nos ajustaremos en consecuencia.
Para la entrevista, mire el vídeo adjunto.
