En enero, el número de personas empleadas en EE.UU. aumentó significativamente más de lo esperado, los precios de los bienes físicos cayeron y los precios futuros del cobre volvieron a caer hasta alrededor de 3,8 dólares por libra. Liderados por el petróleo, los precios de las materias primas volvieron a caer desde el nivel de la semana pasada. Si se analiza el panorama más amplio a nivel del mes, los precios de los bienes dentro del sector energético registraron un modesto aumento en enero, mientras que los precios de los bienes no energéticos cayeron. Los precios de la energía aumentaron un 1,6 por ciento, liderados por el gas natural estadounidense (+25,9 por ciento) y el petróleo (+2,6 por ciento). Los precios de los productos agrícolas cayeron un 0,7 por ciento. Los precios de los alimentos cayeron un 1,6 por ciento, mientras que los precios de los cereales, los aceites y los pellets cayeron un 1,3 por ciento y un 2 por ciento, respectivamente. Las bebidas aumentaron un 1,7 por ciento, mientras que las materias primas aumentaron un 0,9 por ciento. Los fertilizantes cayeron un 2,9 por ciento. Los precios de los metales cayeron ligeramente un 0,3 por ciento en enero, liderados por el níquel (-2,2 por ciento) y el mineral de hierro (-0,9 por ciento); Los precios del plomo aumentaron un 2 por ciento. Los metales preciosos cayeron un 0,3 por ciento, liderados por la plata (-4 por ciento) y el platino (-1 por ciento). Esta semana nos espera el jueves en EE.UU. el importante informe WASDE, que tendrá un impacto en el movimiento de los precios de las materias primas agrícolas, y ya estamos mirando un poco más cerca de la próxima semana, cuando esperamos datos de inflación en EE.UU. Obviamente, otra mirada estará puesta en los juegos geopolíticos del mundo a medida que Oriente Medio se pobla más y el conflicto inicial se extiende como un maremoto entre los países de la península. Quién sabe qué más podemos esperar que suceda en estas áreas, pero sabemos que tendrá un impacto en el movimiento de los precios de las materias primas bursátiles. Durante el fin de semana, Estados Unidos respondió a Irán con ataques en Irak y Siria, y el complejo energético permanece bastante tranquilo al respecto al comienzo de la semana. Los rebeldes dijeron después que esperaban más ataques en represalia. El viernes, nuevos datos mostraron que el número de personas empleadas en EE.UU. aumentó significativamente más de lo esperado en enero, y los salarios también aumentaron inesperadamente. Esto significa que el consumo y, por tanto, las presiones sobre la inflación seguirán aumentando. Debido a esto, las esperanzas del mercado de que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés ya en marzo se han desvanecido por completo. Más aún desde que el presidente de la FED, Jerome Powell, anunció que la FED será cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés y que probablemente lo hará a un ritmo mucho más lento de lo que espera el mercado. Los funcionarios del BCE también dicen que no se apresurarán a bajar las tasas de interés porque la inflación en la eurozona aún está por encima de los niveles objetivo. Los precios del gas natural siguen estando por debajo de los 30 euros, lo que en definitiva impulsó el crecimiento del dólar estadounidense, pero también una ola de ventas en los mercados de materias primas. En los mercados de divisas, el valor del dólar frente a una cesta de monedas alcanzó el nivel más alto en ocho semanas, y el índice DXY comienza la nueva semana en un nivel superior a 104 puntos, mientras que la relación euro-dólar cayó al nivel de 1,075. . Como resultado, los precios del petróleo cayeron bruscamente en los mercados mundiales la semana pasada, ya que se espera que la economía mundial se desacelere aún más. El precio del barril de Brent cayó un 7,4 por ciento la semana pasada y el precio del barril de WTI cayó un 7,3 por ciento. Esto devolvió al petróleo a sus límites de movimiento de los últimos dos o tres meses, es decir, por debajo de los 80 dólares por barril de Brent y por debajo de los 75 dólares por barril de WTI. Al comienzo de la nueva semana, el petróleo Brent se sitúa en un nivel ligeramente superior a los 77 dólares por barril, y el WTI se sitúa ligeramente por encima de los 72 dólares por barril. Así, en la semana que queda atrás, el petróleo perdió todo el valor que creó hace una semana, y este es un ejemplo de libro de texto de cómo una noticia macroeconómica (el aplazamiento del inicio de la reducción de las tasas de interés) puede afectar significativamente el movimiento de las materias primas. precios. Debido a la expectativa de una mayor desaceleración en el crecimiento de las economías estadounidense y de la eurozona, es difícil esperar un fortalecimiento de la demanda de petróleo. Tanto más cuanto que el crecimiento de la economía china, el mayor importador de petróleo del mundo, también se está desacelerando. Los conflictos en Oriente Medio la semana pasada no afectaron significativamente a los precios del petróleo porque no hubo interrupciones adicionales en el suministro de «oro negro». Por ello, los miembros del grupo OPEP+ están implementando recortes de suministro para evitar una mayor caída de los precios del crudo. Los precios futuros del gas natural europeo TTF siguen estando por debajo de los 30 euros por megavatio hora. En las últimas dos semanas, los precios primero subieron un diez por ciento, antes de caer un cinco por ciento a finales de la semana pasada. Este es el resultado de las crecientes preocupaciones sobre el suministro de gas. Tras los ataques en el Mar Rojo, los buques cisterna de GNL que transportan gas qatarí están tomando rutas más largas alrededor de África, sin pasar por el Canal de Suez. Los problemas de producción en Freeport, una importante planta estadounidense, también podrían afectar el suministro de gas. Sin embargo, debido al suave invierno, los niveles de almacenamiento de gas en la UE se situaron en un cómodo 71,1 por ciento. Además, el aumento de la producción de energía eólica reducirá la demanda de gas en el sector eléctrico, mientras que las temperaturas moderadas reducirán la necesidad de calefacción. Todavía hay optimismo en torno a China: ya hemos mencionado la influencia del dólar, que debilita los productos agrícolas vinculados al dólar y fortalece los de la eurozona. Los fondos de cobertura tienen ahora la mayor posición corta de los últimos cuatro años (-17,2 mil millones de dólares); lo que significa que han vendido futuros agrícolas durante las últimas 11 de las 12 semanas. Evidentemente, los fondos apuestan actualmente por precios más bajos para los cereales y las oleaginosas. Semanalmente, los precios en las bolsas de valores cayeron. Así, en el CBOT, el precio del trigo (contrato de marzo) cayó un 0,1 por ciento y se sitúa todavía por debajo de los seis dólares por bushel. El precio del maíz (contrato de marzo) cayó semanalmente un 0,8 por ciento y todavía se encuentra por debajo del nivel de 4,5 dólares por bushel. Finalmente, el precio de la soja (contrato de marzo) cayó un 1,7 por ciento en la semana y se cotiza por debajo de 11,9 dólares por bushel. El trigo MATIF todavía está ligeramente por encima de los 210 euros por tonelada y el maíz por encima de los 180 euros por tonelada. Veremos si cae por debajo de esos niveles esta semana. El clima es favorable en Sudamérica antes de semanas importantes para la cosecha en Brasil y la producción en Argentina. El aumento del suministro del Mar Negro al Mediterráneo, provocado por un menor número de salidas a Asia a través de Suez, deprime el grano. El precio de los bienes físicos está cayendo. En las últimas tres semanas, el escenario básico ha quedado bien definido. Sólo un acontecimiento externo significativo puede cambiar esta situación. Sin embargo, las estimaciones de siembra de primavera comienzan a partir de mediados de febrero. Un factor que no debe pasarse por alto, dado que algunos productos, como el maíz, tienen márgenes negativos para los productores. Los futuros del cobre volvieron a caer hasta alrededor de 3,8 dólares la libra, marcando una pérdida semanal impulsada por las preocupaciones sobre la demanda de China y el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. El sector manufacturero de China se contrajo por cuarto mes consecutivo en enero, lo que se sumó al sentimiento negativo. Como resultado, se espera que la actividad industrial se desacelere en el primer trimestre, lo que probablemente afectará la demanda. Sin embargo, la caída de producción del 5 por ciento proyectada por Glencore para 2023, junto con un recorte adicional esperado en 2024, podría potencialmente compensar este efecto. A pesar de estos desafíos, todavía hay optimismo en que China tomará medidas para estabilizar su economía, y esto debería verse luego desde el lado de la demanda, es decir, en forma de crecimiento de precios.
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