La dolarización ha estado en boca de muchos en las últimas semanas, sobre todo entre quienes observan con atención qué sucede en Argentina tras el sorprendente triunfo —aunque, tras el escrutinio definitivo, por un menor margen— del candidato a presidente del país vecino, Javier Milei, en las elecciones Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO). En tanto la instauración del dólar como moneda nacional es una de sus principales propuestas, y por la cercanía y estrecha relación que existe entre ambas economías, cabe preguntarse qué podría suceder en Uruguay si el economista libertario es quien ocupará la Casa Rosada durante los próximos cuatro años, desde el 10 de diciembre. “En primer lugar, es probable que entre las opciones disponibles para estabilizar la economía argentina, la dolarización —que luce poco factible— sea la que mayor impacto negativo inicial genera en la actividad y los ingresos”, explicó a Ámbito.com el economista y gerente de la práctica de Análisis Económico de CPA Ferrere, Nicolás Cichevski. “Bajo ese supuesto, en el corto plazo (2024) Uruguay enfrentará una situación similar a la que enfrenta hoy en día en términos de diferencial de precios y demanda reducida por bienes y servicios uruguayos”, añadió. La situación actual a la que se refiere Cichevski es la importante diferencia cambiaria que existe entre Uruguay y Argentina, que deviene en una brecha de precios —un diferencial estructural que se ve profundizado por la devaluación en el país vecino y el atraso cambiario con fortalecimiento del peso que experimenta el mercado local— mayormente aprovechada por los miles de uruguayos que, día a día, cruzan la frontera en busca de precios más económicos en bienes y servicios. La contrapartida de esta situación es la menor cantidad de argentinos que vienen a Uruguay, cuando de este país provienen la mayor cantidad de turistas que recibe el país no solo durante la temporada de verano, sino durante todo el año. “Por otra parte, en la medida en que la economía logre estabilizarse luego de la dolarización, es factible que los sueldos en dólares comiencen a recuperarse y la economía argentina se encarezca, similar a lo ocurrido con la convertibilidad. En ese contexto, Uruguay podría beneficiarse de los ingresos en dólares superiores de Argentina y parte de la pérdida de consumo que ocurre hoy en día —uruguayos que consumen en Argentina en vez de Uruguay— se reduciría”, continuó Cichevski. Pero el escenario positivo sería demasiado breve: “En el mediano o largo plazo, la dolarización exacerba los shocks externos, lo que puede agregarle volatilidad al nivel de actividad económica (PIB) de Argentina, que por transitiva puede tener efectos negativos en Uruguay”, afirmó el economista de CPA Ferrere. milei-dolares-dolarizacionjpg.jpg Una eventual dolarización es una de las principales propuestas del candidato presidencial argentino Javier Milei, y una situación que desde Uruguay observan con atención. Una economía vecina más estable Para la investigadora del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED) Deborah Eilender, “antes de dolarizar es necesario realizar una serie de pasos en busca de estabilizar la economía”. “Hay ciertas condiciones que la economía argentina tiene que tener para poder cambiar su moneda. Incluso hay algunos economistas que dicen que si se toman esas medidas y se cumple con esas condiciones ya no sería necesario dolarizar”, consideró, en diálogo con Ámbito.com. Ahora bien, en caso de que la dolarización efectivamente ocurriera, “Argentina terminaría teniendo una moneda que no responde a las dinámicas propias de su economía”. Sin embargo, Eilender enfatizó que esta moneda “es mucho más estable, con una inflación históricamente baja y claramente mucho más baja a las inflaciones argentinas”. Por lo tanto “al atarse la Argentina a esta moneda terminarían teniendo también una economía más estable ellos mismos, y Uruguay tendría una economía más estable al lado”, consideró la investigadora, y remarcó que también sería más cara. Esto lo vio como algo positivo, al igual que Cichevski: “Con una Argentina más cara al lado nuestro se podría esperar que baje el consumo de los uruguayos tras fronteras. Ya no existiría esta diferencia que hay entre el dólar blue y el dólar oficial que es lo que hace que Argentina sea tan barata para nosotros. Simplemente, su moneda oficial sería el dólar sin esta gran diferencia de precios, sin estas brechas cambiarias y sería un poco más caro para nosotros cruzar al otro lado del charco a hacer compras”, explicó. Antes que la dolarización, una unificación del tipo de cambio Lo cierto es que el debate sobre la dolarización ocurre en un momento particular a nivel global, con una divisa estadounidense que apenas comienza a retomar una tendencia alcista tras el debilitamiento generalizado que sufrió durante los últimos meses; con China posicionándose cada vez más como una potencia en un escenario multilateral y, por consiguiente, con el ascenso del yuan como divisa de las transacciones internacional, y con mercados emergentes que empiezan a realizar acuerdos para negociar entre ellos en monedas locales. Ni Uruguay ni Argentina son ajenos a esta coyuntura. De hecho, recientemente, el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Miguel Pesce, y el titular del Banco Central del Uruguay (BCU), Diego Labat, firmaron un acuerdo para ampliar las operaciones entre residentes de ambos países con moneda local, lo que permitirá hacer pagos de bienes y servicios con pesos uruguayos y argentinos. La desdolarización —un punto solicitado enfáticamente por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su evaluación anual— pareciera ser la tendencia actual; en paralelo, la dolarización no se perfila como una posibilidad factible en el corto plazo para la Argentina. Por esto mismo, el director del Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (Ceres), Ignacio Munyo, insistió a Ámbito.com que, más allá de la dolarización, lo más importante para Uruguay “es cómo se procesa el ajuste de tipo de cambio bilateral entre los dos países ante el nuevo gobierno”, en tanto el régimen cambiario que se aplica en el país vecino es la paridad cambiaria. La unificación del tipo de cambio en Argentina —del dólar oficial y el dólar paralelo o blue— es el escenario más probable —y hasta inevitable, en tanto es una de las exigencias del FMI— que prevé el economista. “Una unificación cambiaria naturalmente generaría una recomposición de precios internos en Argentina que haría que la diferencia de precios que existe hoy con Uruguay se siga achicando en el correr del año que viene”, señaló Munyo, en coincidencia con los demás especialistas consultados. Por su parte, igualmente advirtió que, en caso de que se implementen políticas de shock para lograr esta unificación del tipo de cambio, habrá que ver “cómo reaccionan rápidamente los precios internos”. En el mejor de los casos, “Uruguay puede tener esperanzas” de una menor brecha de precios incluso durante la próxima temporada turística de verano.
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