Las recesiones económicas, una pandemia mundial y el estallido de una guerra han afectado el comercio internacional, y las tensiones geopolíticas han generado nuevos aranceles y políticas industriales nacionalistas. La globalización ha sido un éxito increíble hasta ahora. Durante las últimas siete décadas la economía mundial creció 14 veces, según datos de la Organización Mundial del Comercio. Este proceso trajo beneficios tangibles a los países en desarrollo, cuya participación en la producción mundial aumentó del 24 por ciento en la década de 1980 a más del 43 por ciento en 2020.
Mientras tanto, las economías ricas disfrutaron de una era de producción de bajo costo, bienes de consumo baratos y una era de inflación insignificante. Sin embargo, en los últimos 15 años, ese proceso se ha debilitado. El comercio mundial como porcentaje del PIB alcanzó su punto máximo desde 61 por ciento en 2008, mientras que en julio de este año el comercio registró la mayor caída interanual en casi tres años, según la Oficina Holandesa de Análisis de Política Económica, escribe Reuters.
Aunque la reversión comercial negativa comenzó durante la recesión que siguió después de la crisis financiera de 2008., ahora otros factores plantean nuevos obstáculos. El primero es el aumento de las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China. La cooperación entre las dos economías más grandes del mundo está bajo ataque. Cuando Joe Biden llama “dictador” a su homólogo chino Xi Jinping, como lo hizo el presidente estadounidense en junio, y Beijing busca activamente forjar nuevas alianzas contra Estados Unidos, no sorprende que las empresas y los gestores de carteras estén reconsiderando el comercio bilateral.
Guerra contra los aranceles
La guerra arancelaria entre Washington y Beijing que comenzó en 2018 está exacerbando el problema. Los optimistas señalan que, a pesar de los impuestos a las importaciones, los flujos comerciales bilaterales alcanzarán niveles récord el año pasado. 691 mil millones de dólares. Pero estos volúmenes fueron impulsados por la inflación y enmascararon cambios importantes en la estructura del comercio. Las importaciones estadounidenses procedentes de China cayeron del 21,6 por ciento al 16,5 por ciento entre 2017 y 2022 y ahora han vuelto a los niveles de 2007, según una encuesta reciente.
La precaución contra la dependencia excesiva de los proveedores transfronterizos también está dando lugar a nuevas políticas industriales nacionales. La Ley de Reducción de la Inflación de 430 mil millones de dólares del año pasado y la Ley CHIPS y Ciencia de 53 mil millones de dólares colocaron a Estados Unidos al frente de la carrera en lo que respeta a subsidios para atraer inversiones en tecnología y financiar la transición verde.
Al mismo tiempo, China ha desplegado ayuda estatal para impulsar la producción de vehículos eléctricos, apoyando a campeones nacionales como el fabricante de automóviles BYD y el fabricante de baterías Contemporary Amperex Technology. Esto provocó una fuerte reacción del presidente de la Comisión Europea. Úrsula von der Leyenque el mes pasado anunció una investigación sobre las prácticas de China y ha anunciado que es posible nuevos derechos de aduana para coches eléctricos chinos.
Según un estudio del Banco Central Europeo, una reversión casi completa de la desglobalización conduciría a una caída de las importaciones mundiales de hasta el 30 por ciento, pero, según los expertos, esto aún es poco probable. Es probable que la caída sea gradual: el año pasado el comercio mundial todavía representaba el 57 por ciento del PIB mundial. Pero ya está trayendo algunos nuevos ganadores del sur.
Comience con los países. A medida que la participación de China en las importaciones a Estados Unidos ha caído, otros se han unido a las cadenas de suministro. Compartir Vietnam Las importaciones estadounidenses se duplicaron al cuatro por ciento entre 2017 y 2022, según una nueva investigación. Taiwán y México también se han beneficiado del deseo de Estados Unidos de extraer más bienes de países geográficos o políticamente cercanos a él. Los investigadores encontraron que Vietnam aumentó su participación en las importaciones estadounidenses de productos electrónicos, prendas de vestir y textiles, mientras que México Le fue bien en autopartes, vidrio y acero. Pero independientemente de esos aumentos, dicha diversificación podría ser menos radical de lo esperado a medida que los nuevos centros fabricantes como el mencionado Taiwán sigan dependiendo de productos fabricados en China. Por ejemplo, Vietnam recibió el 40 por ciento de sus productos de la República Popular en 2022, frente a sólo el nueve por ciento en 1994. Durante el mismo período, la participación de las importaciones mexicanas procedentes de China aumentó del uno por ciento al 20. por ciento.
Nuevas cadenas globales
La remodelación de las cadenas de suministro global podría aumentar los precios de la energía, metales y materias primas. A medida que las empresas y los países eligen cada vez más proveedores basándose en la proximidad geográfica y política en lugar del precio, países latinoamericanos como México, Chile y Brasil podrían beneficiarse, según Darío Perkins de la empresa GlobalData TS Lombard. Predice que la desglobalización, junto con las inversiones en energía limpia para combatir el cambio climático, desencadenarán un nuevo «superciclo», con precios crecientes a largo plazo para muchas materias primas.
Las empresas de la industria de los semiconductores también se benefician de la política industrial. El número de fábricas de semiconductores en Estados Unidos creció en promedio solo un 0,5 por ciento anual entre 2012 y 2017, mientras que el empleo cayó un 0,4 por ciento, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Durante los siguientes cinco años, el número de fábricas de chips e instalaciones similares aumentó un 2,9 por ciento anual, mientras que el empleo creció un 1,9 por ciento.
Sin embargo, en general, una economía mundial más fragmentada dejará a muchas empresas y consumidores en peores condiciones de lo que estarían de otra manera. Los accionistas y acreedores de las empresas globales podrían sufrir si la globalización «retrocede». Según Perkins de GlobalData, hasta el 40 por ciento del valor del comercio estadounidense se realiza entre empresas multinacionales y sus filiales extranjeras.
Los consumidores también se sentirán afectados si tienen que pagar más por bienes y servicios. El BCE estima que la inflación global podría aumentar hasta un 8,4 por ciento si los salarios aumentan en respuesta a los mayores costos de producción, o tan solo un 1,8 por ciento si los aumentos salariales son moderados. Incluso los salarios más altos pueden no compensar completamente el aumento de la inflación.
