La teoría económica supone que los aranceles estadounidenses fortalecerán el dólar. Tiene lógica: si los comerciantes estadounidenses ven a sus clientes que reemplazan los bienes importados, solicitarán menos monedas extranjeras, lo que reduce su valor en relación con el dólar. Pero la ola de anuncios arancelarios aparentemente tuvo el efecto opuesto y debilita el dólar. En sí mismo, no es una razón de alarma. Al aumentar las importaciones, Donald Trump podría lograr el objetivo de reducir el déficit comercial, lo que trae los beneficios a corto plazo a la economía de los Estados Unidos. Sin embargo, hay algunas preocupaciones. El debilitamiento del dólar se superpone tanto con un aumento continuo en el precio del oro, que ahora alcanza los máximos históricos, así como con la retirada de los activos estadounidenses, a medida que el dinamismo de los mercados bursátiles mundiales se mueve de los Estados Unidos a Asia, Europa y otros lugares. El rally de oro está determinado por los bancos centrales y el comercio minorista, mientras que el retiro del mercado estadounidense es realizado por inversores extranjeros que repatrían el dinero. Pero, en conjunto, todo esto parece indicar que el mundo comienza a protegerse contra la posibilidad de que los Estados Unidos regresen permanentemente al interior. Vale la pena perseguir el valor del dólar, ya que es posible comenzar un cambio estructural, según laSHD. Aunque el peso de los Estados Unidos en el comercio mundial es menor que su peso en la producción mundial, el país sigue siendo esencial para la economía mundial porque es el mayor importador. Como nadie solicita el reembolso de la deuda, la economía mundial puede continuar operando sobre la base de los créditos estadounidenses. En resumen, hay una comprensión común: el mundo toma dinero a los Estados Unidos para comprar sus productos. Este dinero prestado se invierte en la economía estadounidense, en acciones, bonos y bienes raíces, aumentando el valor de los activos y reduciendo las tasas de interés, dando a los estadounidenses los medios financieros necesarios para continuar comprando. En su decisión de reducir el déficit comercial, Trump amenaza con superar este acuerdo. Si las reservas estadounidenses disminuyen, los extranjeros tendrán menos que invertir en los Estados Unidos. Por lo tanto, aumentar la oferta mundial de dólares se ralentizará. Los gerentes de fondos y banqueros centrales se están preparando para tal posibilidad. En el futuro previsible, en ausencia de un rival grave, el dólar estadounidense seguirá siendo la moneda de reserva global. Pero es posible estar en las primeras etapas de un cambio de época, ya que los inversores comienzan a pensar en un futuro radicalmente diferente. La perturbación del comercio no es de su agrado.
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