En el sector de las criptomonedas se acerca el tan esperado día de la cuarta fase del halving de Bitcoin. La cuenta regresiva para este evento muestra que podría ocurrir alrededor de las últimas horas del viernes por la noche si se encuentra en América o el sábado por la mañana si se encuentra en Asia o Europa.
Según las métricas del mercado, el evento es muy esperado y debería descontarse mucho antes de que suceda realmente. En contraste con los impredecibles bombardeos nocturnos de cohetes en el calor de Medio Oriente, el evento de reducción a la mitad tiene un resultado claro: la cantidad de recompensas en BTC que los mineros obtienen al completar un bloque se reducirá a la mitad de los 6 ,25 actuales a 3.125 BTC.
Esto conducirá inevitablemente a una oferta menor por parte de los mineros, pero ¿cambia la liquidez del mercado en general? Intentaremos responder esa pregunta en los próximos párrafos y, mientras lo hacemos, también destacaremos algunos desafíos relacionados con el panorama geopolítico actual y las condiciones nerviosas del mercado que hemos observado recientemente.
¿Están las reducciones a la mitad anteriores relacionadas con restricciones de liquidez?
Cada vez que se minan 210.000 bloques, el bitcóin protocolo de red corta por la mitad la cantidad de nuevas recompensas. Como destacó el equipo de investigación institucional de Coinbase, esto significa que el suministro recién acuñado caerá de 900 Bitcoins por día a 450 Bitcoins por día. A los precios actuales del mercado ($65,000 por BTC), esto equivale a aproximadamente $30,000,000 de nuevo suministro por día o $900,000,000 por mes.
Estas cifras son bastante bajas en comparación con los volúmenes de negociación diaria promedio en los intercambios de cifrado, especialmente desde el lanzamiento del comercio de ETF de BTC, que desencadenó un mayor interés en la clase de activos.
Fuente: El Bloque
La cantidad de Bitcoin comercializable también ha aumentado durante la reciente corrida alcista que se aceleró desde principios del cuarto trimestre de 2023. Según el equipo de Coinbase Institutional Research, la oferta activa de BTC, definida como el movimiento de Bitcoin en los últimos tres meses, aumentó a 1,3 millones. . Esta cifra se compara con los 150.000 que se extrajeron durante ese tiempo.
En un comunicado compartido con Magnates de las finanzasel analista de investigación de Coinbase, David Han, mencionó que la disminución en la emisión minera de BTC podría crear nuevas dinámicas del lado de la oferta que sean constructivas a largo plazo.
Han expresado sus dudas sobre si eso puede resultar en una inminente crisis de oferta: «Encontramos que los mayores contribuyentes al aumento de la oferta de BTC durante los mercados alcistas provienen de billeteras a largo plazo que comienzan a activarse en lugar de BTC recién extraídos» .
Ciclos de liquidez de criptomonedas y fiat: la señal y el ruido
Una creencia ampliamente extendida en la comunidad de las criptomonedas es quereducir a la mitad Los eventos suelen ser seguidos de un recuento significativo en el valor de sus activos digitales. Si bien existe cierta medición histórica para corroborar esta noción, la ciencia lo ha establecido desde hace mucho tiempo: la medición no implica causalidad.
La falacia lógica según la cual dos eventos que ocurren en un momento similar tienen una relación causa-efecto está en el centro de las relaciones espurias: dos eventos pueden estar correlacionados, pero esa conexión puede no ser causal.
Con solo tres reducir a la mitad acontecimientos detrás de nosotros y un cuarto que se está gestando, se pueden observar correlaciones, pero no necesariamente relaciones causa-efecto. Los eventos de reducción a la mitad no coinciden perfectamente con los ciclos de liquidación de los bancos centrales, pero, como muestra el siguiente gráfico, hay algo en qué pensar tanto para los equipos de gestión de riesgos como para los operadores.
– CoinGecko (@coingecko) 19 de abril de 2024
Alrededor de la primera reducción a la mitad en 2012, el alimentado lanzó el tercer capítulo de su programa de flexibilización cuantitativa posterior a la crisis financiera (QE3), seguido poco después por la primera crisis del techo de deuda estadounidense y la pérdida de la calificación AAA del emisor de la moneda de reserva.
Al segundo, en 2016, le siguió el Banco de InglaterraEl aumento de la compra de bonos posterior al Brexit en conjunto con el programa de compra de activos del BCE. Si avanzamos hasta 2020, todos recordamos las bazucas del banco central y de la política fiscal disparando a diestra y siniestra una liquidez fiduciaria tan amplia que, en última instancia, determinó el aumento más pronunciado de las presiones inflacionarias a nivel mundial desde la década de 1970. .
Bloques geopolíticos
Era temprano en la mañana en el Medio Oriente, cuando un ataque bien telegrafiado por parte de Irán se había desatado contra Israel. Con todos los demás mercados financieros cerrados, dependía de las criptomonedas reflejar el estado mental (o cálculo) actual.
Me vino a la mente el viejo dicho de Wall Street: «subir las escaleras, bajar el ascensor». btc y ETH cayó a la par en condiciones de liquidez rápidamente menguantes. Esa noche, Coinbase registró liquidaciones por valor de alrededor de $ 2 mil millones, destacó el equipo de investigación institucional de la compañía en una reciente llamada de mercado semanal.
En contraste con la acción de precios bastante gradual que se desarrolló después del ataque de Hamás a Israel el 7 de octubre, el ataque iraní, a pesar de haber sido bien telegrafiado antes del fin de semana, resultó en una acción material de los precios en todo el mercado de criptomonedas.
En un momento, Pax Gold, un token criptográfico que se supone que está totalmente respaldado por oro, se disparó alrededor de $1000 en un momento en que el mercado físico del oro, que sustenta el valor de la moneda, no estaba abierto. La magnitud del ataque ciertamente se producirá a los participantes del mercado, mientras que algunos comandos automáticos de «detener el comercio» deben haberse desatado a través de estrategias comerciales algorítmicas.
Los acontecimientos centrados en el estrés geopolítico ciertamente han hecho que algunos actores apalancados se replanteen, no sólo en el mercado de las criptomonedas. El aumento de los tipos de interés propuestos por el presidente de la Fed, Powell, durante un período más largo plantea interrogantes sobre una flexibilización ampliamente esperada de la política monetaria.
— Reserva Federal (@federalreserve) 3 de abril de 2024
ofertar o no ofertar
A medida que los ciclos de reducción a la mitad van y vienen, el impacto de estos eventos podría disminuir con el tiempo. Dado que la mayoría de los bitcoins ya han sido extraídos, el estado actual de liquidez del mercado depende mucho más del suministro existente de BTC en el mercado que de las monedas recién extraídas.
Una crisis de suministro de la noche a la mañana es el evento menos probable, y si la historia muy reciente sirve de guía, tensiones geopolíticas puede crear más volatilidad u olas de liquidez en las criptomonedas y los mercados financieros tradicionales.
Guiadas por flujos de riesgo y aversión, las criptomonedas han desafiado la tendencia ocasionalmente, pero en esencia siguen siendo un activo de alto riesgo con un componente de reserva digital de valor detrás. Sólo el tiempo dirá si esa narrativa se ha convertido o no en una característica bien establecida, pero hasta ahora todo va bien.
A medida que el evento de reducción a la mitad llegue y pase de largo, serán los bancos centrales los que tendrán la pelota en su tejado, listos para hacer lo que sea necesario para abordar los desafíos inflacionarios o suministrar más liquidez fiduciaria al sistema monetario.
Estafa ETF de Bitcoin Al abrir nuevos caminos, la situación de liquidez del rey de las criptomonedas ha mejorado significativamente. Como describe David Han: «Las entradas netas de ETF al contado de EE. UU. hasta la fecha compensan aproximadamente el BTC que se extrajo en los seis meses anteriores».
En el sector de las criptomonedas se acerca el tan esperado día de la cuarta fase del halving de Bitcoin. La cuenta regresiva para este evento muestra que podría ocurrir alrededor de las últimas horas del viernes por la noche si se encuentra en América o el sábado por la mañana si se encuentra en Asia o Europa.
Según las métricas del mercado, el evento es muy esperado y debería descontarse mucho antes de que suceda realmente. En contraste con los impredecibles bombardeos nocturnos de cohetes en el calor de Medio Oriente, el evento de reducción a la mitad tiene un resultado claro: la cantidad de recompensas en BTC que los mineros obtienen al completar un bloque se reducirá a la mitad a 3,125 BTC desde los 6,25 actuales.
Esto conducirá inevitablemente a una oferta menor por parte de los mineros, pero ¿cambia la liquidez del mercado en general? Intentaremos responder esa pregunta en los próximos párrafos y, mientras lo hacemos, también destacaremos algunos desafíos relacionados con el panorama geopolítico actual y las condiciones nerviosas del mercado que hemos observado recientemente.
¿Están las reducciones a la mitad anteriores relacionadas con restricciones de liquidez?
Cada vez que se minan 210.000 bloques, el bitcóin protocolo de red corta por la mitad la cantidad de nuevas recompensas. Como destacó el equipo de investigación institucional de Coinbase, esto significa que el suministro recién acuñado caerá de 900 Bitcoins por día a 450 Bitcoins por día. A los precios actuales del mercado ($65,000 por BTC), esto equivale a aproximadamente $30,000,000 de nuevo suministro por día o $900,000,000 por mes.
Estas cifras son bastante bajas en comparación con los volúmenes de negociación diaria promedio en los intercambios de cifrado, especialmente desde el lanzamiento del comercio de ETF de BTC, que desencadenó un mayor interés en la clase de activos.
Fuente: El Bloque
La cantidad de Bitcoin comercializable también ha aumentado durante la reciente corrida alcista que se aceleró desde principios del cuarto trimestre de 2023. Según el equipo de Coinbase Institutional Research, la oferta activa de BTC, definida como el movimiento de Bitcoin en los últimos tres meses, aumentó a 1,3 millones. . Esta cifra se compara con los 150.000 que se extrajeron durante ese tiempo.
En un comunicado compartido con Magnates de las finanzasel analista de investigación de Coinbase, David Han, mencionó que la disminución en la emisión minera de BTC podría crear nuevas dinámicas del lado de la oferta que sean constructivas a largo plazo.
Han expresado sus dudas sobre si eso puede resultar en una inminente crisis de oferta: «Encontramos que los mayores contribuyentes al aumento de la oferta de BTC durante los mercados alcistas provienen de billeteras a largo plazo que comienzan a activarse en lugar de BTC recién extraídos» .
Ciclos de liquidez de criptomonedas y fiat: la señal y el ruido
Una creencia ampliamente extendida en la comunidad de las criptomonedas es quereducir a la mitad Los eventos suelen ser seguidos de un recuento significativo en el valor de sus activos digitales. Si bien existe cierta medición histórica para corroborar esta noción, la ciencia lo ha establecido desde hace mucho tiempo: la medición no implica causalidad.
La falacia lógica según la cual dos eventos que ocurren en un momento similar tienen una relación causa-efecto está en el centro de las relaciones espurias: dos eventos pueden estar correlacionados, pero esa conexión puede no ser causal.
Con solo tres reducir a la mitad acontecimientos detrás de nosotros y un cuarto que se está gestando, se pueden observar correlaciones, pero no necesariamente relaciones causa-efecto. Los eventos de reducción a la mitad no coinciden perfectamente con los ciclos de liquidación de los bancos centrales, pero, como muestra el siguiente gráfico, hay algo en qué plumas. ar tanto para los equipos de gestión de riesgos como para los operadores.
– CoinGecko (@coingecko) 19 de abril de 2024
Alrededor de la primera reducción a la mitad en 2012, el alimentado lanzó el tercer capítulo de su programa de flexibilización cuantitativa posterior a la crisis financiera (QE3), seguido poco después por la primera crisis del techo de deuda estadounidense y la pérdida de la calificación AAA del emisor de la moneda de reserva.
Al segundo, en 2016, le siguió el Banco de InglaterraEl aumento de la compra de bonos posterior al Brexit en conjunto con el programa de compra de activos del BCE. Si avanzamos hasta 2020, todos recordamos las bazucas del banco central y de la política fiscal disparando a diestra y siniestra una liquidez fiduciaria tan amplia que, en última instancia, determinó el aumento más pronunciado de las presiones inflacionarias a nivel mundial desde la década de 1970. .
Bloques geopolíticos
Era temprano en la mañana en el Medio Oriente, cuando un ataque bien telegrafiado por parte de Irán se había desatado contra Israel. Con todos los demás mercados financieros cerrados, dependía de las criptomonedas reflejar el estado mental (o cálculo) actual.
Me vino a la mente el viejo dicho de Wall Street: «subir las escaleras, bajar el ascensor». btc y ETH cayó a la par en condiciones de liquidez rápidamente menguantes. Esa noche, Coinbase registró liquidaciones por valor de alrededor de $ 2 mil millones, destacó el equipo de investigación institucional de la compañía en una reciente llamada de mercado semanal.
En contraste con la acción bastante gradual de los precios que se desarrolló tras el ataque de Hamas contra Israel el 7 de octubre, el ataque iraní, a pesar de haber sido bien telegrafiado antes del fin de semana, no resolvió. ult en la acción del precio material en todo el mercado de cifrado.
En un momento, Pax Gold, un token criptográfico que se supone que está totalmente respaldado por oro, se disparó alrededor de $1000 en un momento en que el mercado físico del oro, que sustenta el valor de la moneda, no estaba abierto. La magnitud del ataque ciertamente se producirá a los participantes del mercado, mientras que algunos comandos automáticos de «detener el comercio» deben haberse desatado a través de estrategias comerciales algorítmicas.
Los acontecimientos centrados en el estrés geopolítico ciertamente han hecho que algunos actores apalancados se replanteen, no sólo en el mercado de las criptomonedas. El aumento de los tipos de interés propuestos por el presidente de la Fed, Powell, durante un período más largo plantea interrogantes sobre una flexibilización ampliamente esperada de la política monetaria.
— Reserva Federal (@federalreserve) 3 de abril de 2024
ofertar o no ofertar
A medida que los ciclos de reducción a la mitad van y vienen, el impacto de estos eventos podría disminuir con el tiempo. Dado que la mayoría de los bitcoins ya han sido extraídos, el estado actual de liquidez del mercado depende mucho más del suministro existente de BTC en el mercado que de las monedas recién extraídas.
Una crisis de suministro de la noche a la mañana es el evento menos probable, y si la historia muy reciente sirve de guía, tensiones geopolíticas puede crear más volatilidad u olas de liquidez en las criptomonedas y los mercados financieros tradicionales.
Guiadas por flujos de riesgo y aversión, las criptomonedas han desafiado la tendencia ocasionalmente, pero en esencia siguen siendo un activo de alto riesgo con un componente de reserva digital de valor detrás. Sólo el tiempo dirá si esa narrativa se ha convertido o no en una característica bien establecida, pero hasta ahora todo va bien.
A medida que el evento de reducción a la mitad llegue y pase de largo, serán los bancos centrales los que tendrán la pelota en su tejado, listos para hacer lo que sea necesario para abordar los desafíos inflacionarios o suministrar más liquidez fiduciaria al sistema monetario.
Estafa ETF de Bitcoin Al abrir nuevos caminos, la situación de liquidez del rey de las criptomonedas ha mejorado significativamente. Como describe David Han: «Las entradas netas de ETF al contado de EE. UU. hasta la fecha compensan aproximadamente el BTC que se extrajo en los seis meses anteriores».
